En la saga del dólar en Chile, ya hemos explorado en el capítulo 1 sobre las principales variables que influyen en su cotización.
En el capítulo 2, vimos cómo se mueve el cobre y su impacto en la cotización del dólar.
Ahora, en este tercer episodio, vamos a adentrarnos en un protagonista clave en esta historia: el Dólar Index (DXY).
Este “barómetro” de la fortaleza del dólar estadounidense tiene un impacto directo en el USD/CLP, influyendo en el precio de nuestra moneda y en la economía nacional.
Cuando el DXY sube, suele haber una mayor demanda por dólares a nivel internacional, lo que puede impactar directamente en el tipo de cambio en Chile, haciendo que el USD/CLP suba.
Sin embargo, la relación entre DXY y USD/CLP no es lineal ni automática, ya que existen otros factores como el precio del cobre, la política monetaria del Banco Central de Chile, la política monetaria de la FED, y la posición de inversionistas extranjeros en Chile, entre otros.
Por ejemplo, un DXY fuerte generalmente debilita monedas emergentes como el peso chileno, pero si el cobre (principal exportación de Chile) sube, esto puede contrarrestar el impacto y estabilizar el tipo de cambio.
Por eso, aunque el DXY es una variable fundamental, siempre debe analizarse en conjunto con otros factores que influyen en la oferta y demanda de dólares en Chile.
¿Qué es el DXY?
El Dólar Index (DXY) es un índice que mide la fortaleza del dólar estadounidense frente a una canasta de seis monedas extranjeras principales:
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Euro (EUR) – ~57.6% de ponderación
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Yen japonés (JPY) – ~13.6%
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Libra esterlina (GBP) – ~11.9%
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Dólar canadiense (CAD) – ~9.1%
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Corona sueca (SEK) – ~4.2%
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Franco suizo (CHF) – ~3.6%
¿Por qué el DXY afecta al USD/CLP?
El peso chileno es una moneda de economía emergente, y como tal, está influenciado por los flujos globales de inversión.
Un DXY alto implica que el dólar es más fuerte en todo el mundo, lo que puede generar una mayor demanda de esta divisa en Chile, elevando el USD/CLP.
En cambio, si el DXY cae, es más probable que el peso chileno se aprecie, disminuyendo la cotización del dólar.
A continuación, te mostramos las principales variables que afectan al DXY.
Factores que mueven el DXY
Aquí tienes una tabla con las variables que afectan al Dólar Index (DXY), ordenadas de mayor a menor importancia según su impacto en el mercado:
| Factor | Impacto Positivo en el DXY (sube el dólar) | Impacto Negativo en el DXY (baja el dólar) |
|---|---|---|
| Política Monetaria de la Fed | Subida de tasas, reducción de liquidez (QT), discurso agresivo (hawkish). | Bajada de tasas, aumento de liquidez (QE), discurso moderado (dovish). |
| Diferencial de Tasas de Interés | Tasas en EE.UU. suben más rápido que en otras economías (BCE, BoE, BoJ). | Tasas en EE.UU. bajan o suben más lento que en otras economías. |
| Datos Económicos de EE.UU. | Inflación alta, crecimiento fuerte, empleo sólido, salarios al alza. | Inflación baja, desaceleración económica, empleo débil. |
| Sentimiento del Mercado | Aversión al riesgo: crisis financieras, incertidumbre geopolítica, recesión global. | Apetito por el riesgo: mercados alcistas, confianza en activos emergentes. |
| Geopolítica y Crisis Globales | Conflictos internacionales, crisis en mercados emergentes, problemas bancarios. | Solución de crisis, estabilidad en mercados globales. |
| Comercio Exterior y Déficit de Cuenta Corriente | Mayor demanda de dólares en el comercio internacional, superávit comercial. | Déficit comercial creciente, menor demanda de dólares. |
| Posicionamiento de Inversionistas y Especulación | Flujos hacia activos en dólares, aumento de posiciones largas en futuros de DXY. | Liquidación de posiciones largas en el dólar, aumento de posiciones en otras divisas. |
La guerra comercial y el aumento de aranceles en el DXY
En los últimos días, un nuevo factor ha entrado en escena: la imposición de aranceles por parte de EE.UU. a distintas economías, lo que podría generar un efecto en el DXY y, por ende, en el USD/CLP.
| Factor | Impacto Positivo en el DXY | Impacto Negativo en el DXY |
| Subida de aranceles por EE.UU. | Puede reducir el déficit comercial y fortalecer el dólar. | Puede desacelerar la economía de EE.UU. y afectar el crecimiento. |
| Represalias comerciales | Mayor incertidumbre lleva a inversores a refugiarse en el dólar. | Si EE.UU. sufre daños por represalias, el dólar podría debilitarse. |
| Impacto en la inflación | La inflación en EE.UU. podría llevar a la Fed a subir tasas, fortaleciendo el DXY. | Si la inflación golpea el consumo, la economía podría desacelerarse, debilitando el dólar. |
Los aranceles son una espada de doble filo: pueden fortalecer el dólar al reducir el déficit comercial, pero también pueden debilitar la economía estadounidense si las tensiones comerciales se intensifican.
En ese caso, la incertidumbre podría afectar a los mercados emergentes, aumentando la volatilidad del USD/CLP.
El DXY como protagonista del dólar en Chile
El DXY es una variable fundamental para entender la cotización del USD/CLP. Un dólar fuerte a nivel global genera presión alcista en Chile, mientras que un dólar débil puede fortalecer al peso chileno. Sin embargo, la historia no es tan simple: el cobre, las decisiones de la Fed y los flujos de capital juegan su papel en este complejo guion.
En el próximo episodio de nuestra saga, exploraremos «La Posición de compra o venta en la cartera de inversionistas extranjeros» y cómo influye ésta en la cotización del dólar en Chile. ¡No te lo pierdas!
Sigue atento a Aprender + de Dólar para seguir descifrando los misterios del mercado cambiario. ¡Nos vemos en el próximo capítulo!
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